（ブルームバーグ）：10月は米株式相場が１年で最も荒くなるとの悪名をはせているが、今年はすでにその様相を示している。
第４四半期初日の１日にＳ＆Ｐ500種株価指数は９月６日以来の大幅安となった。イランがイスラエルにミサイルを発射し、安全資産に逃避する動きが強まったためだ。恐怖指数として知られるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー指数（ＶＩＸ）は１日、一時20.7まで上昇した。これは８月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表され、食品とエネルギーを除いたコア指数の伸びが市場予想に反して加速した９月11日以来の高水準だ。
投資調査会社ＣＦＲＡによると、10月の平均ボラティリティーは1945年以降、他の11カ月の平均を34％上回っており、10月を上回る月はない。
ＥＰウェルス・アドバイザーズの投資戦略担当マネジングディレクター、アダム・フィリップス氏は「地政学的な懸念の高まりもさることながら、接戦となっている米大統領選挙が終盤を迎えようとしている」と指摘した。
1929年と1987年、さらに2008年の暴落を受け、10月は株式にとって不気味な月とみなされているが、相場の季節性などの統計を集めた「株式トレーダー年鑑」によれば、戦後13回の弱気相場において流れを変えたことから、「ベアキラー」としても知られている。
10月は８月や９月よりも株式のリターンは高い。実際、ブルームバーグのデータによれば、Ｓ＆Ｐ500種は過去30年間、10月に平均約1.8％の上昇を記録している。ただ、今年の９月は２％上昇しており、投資家が心配するようなことは何もなかった。
では、なぜ10月の乱高下が知られているかというと、大統領選を前に苦戦しても、結果が判明すると、年末にかけて力強い上昇を見せる傾向があるという説がある。株式トレーダー年鑑によれば、1952年以降の選挙年にＳ＆Ｐ500種の成績は、10月が平均0.9％安と最下位となっている。
株式トレーダー年鑑の編集者ジェフリー・ハーシュ氏はリポートで「1950年以降の選挙年では、10月は初めから弱く、月半ばごろにいくぶん強含むが、その後に再び弱くなり、最後に上昇しても損失を出している」と指摘している。
もちろん、現在の株式市場は今後数週間から数カ月の利下げ幅を巡って不確実性にさらされている。金利スワップ市場は、11月の0.5ポイント利下げの確率を３割強と予想している。
今後約６週間には、２カ月分の雇用統計や米大企業の決算発表、11月５日の大統領選挙、そして11月６－７日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合が控えている。
ブルームバーグがまとめたデータによると、Ｓ＆Ｐ500種は９月末までの９カ月で21%上昇し、年初来としては1997年以来の大幅高となり、９月30日には今年43回目の最高値を記録したばかりだ。現在、Ｓ＆Ｐ500種のオプションスキュー（株式ポートフォリオを保護するコストの割高感を示す）は、８月上旬の急落前の水準をなお上回っている。
ＥＰウェルスのフィリップス氏は「最近のＦＯＭＣ会合を受け、センチメントは一段と敏感になっている」と指摘。「ソフトランディングのシナリオや金融緩和継続への期待を後押ししないデータには過敏に反応するだろう」と述べた。
原題：October’s Turbulent History Is Back in Vogue: Taking Stock（抜粋）
もっと読むにはこちら bloomberg.co.jp
©2024 Bloomberg L.P.
鄭重声明：本文の著作権は原作者に帰属します。記事の転載は情報の伝達のみを目的としており、投資の助言を構成するものではありません。もし侵害行為があれば、すぐにご連絡ください。修正または削除いたします。ありがとうございます。
