大幅なＦＲＢ利下げ観測後退、予想上回る指標が景気の底堅さ示唆

（ブルームバーグ）：15日の米国債市場では利回りが上昇。米経済指標が堅調な内容となり、年内の積極的な利下げ観測が後退した。

金融政策に敏感な２年債利回りは一時16ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇し4.12％を付けた。７月の小売売上高が市場予想を上回る伸びとなり、先週の新規失業保険申請件数が７月上旬以来の低水準となったことに反応した。

９月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合での大幅な利下げ観測は後退し、同会合での利下げの織り込みは30ｂｐを割り込んだ。年内の予想利下げ幅は92ｂｐ。この日の経済指標発表前は100ｂｐを上回っていた。

今週の債券利回りの激しい動きは、来月の開始が予想される米金融当局の金融緩和サイクルで、最初の利下げ幅が25ｂｐとなるか50ｂｐとなるかを巡り、市場で幅広い議論が交わされていることを反映している。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントでマルチセクター債券投資を率いるリンゼー・ロスナー氏は「９月が近づく中、市場はあらゆるデータに注目し、それらに基づいて取引している。数カ月前には米金融当局の政策転換が実際にいつ起こるのかという疑問があった」と指摘。「連邦準備制度が何をし得るかについての意見の分布が広いため、このようなボラティリティーを目にしている」と述べた。

７月の小売売上高は予想を上回る伸びを示し、物価高や金利上昇にもかかわらず、消費者の回復力が示唆された。一方、新規失業保険申請件数は２週連続で減少し、７月上旬以来の低水準となった。

債券市場の関係者は小売売上高が低調な数字となると想定していた。物価上昇圧力が弱まっていることを示唆するインフレ指標が続いていたことで、２年債利回りは４％を下回る水準で推移していた。