（ブルームバーグ）：米株式市場は、１年で最も厳しいと言われる時期を乗り切った。接戦となっている米大統領選や連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の政策転換、米経済のリセッション（景気後退）懸念をよそに、投資家は10月も相場が上昇を続けるとみている。
Ｓ＆Ｐ500種株価指数は週間ベースで前週まで３週続伸し、７－９月（第３四半期）はこれまで5.1％高となっている。ブルームバーグがまとめたデータによれば、このままいけば１－９月期の上昇率は1997年以来最大となる。また同指数の時価総額は初めて50兆ドル（約7110兆円）を超えた。そして興味深いことに、これら全てが９月という、歴史的に見て株式市場にとって最悪の月に起きた。
この上昇の大半は、これまで長期にわたり多くの成長をもたらしてきた大手ハイテク企業の恩恵を受けることなくもたらされた。実際のところ、ハイテク銘柄中心のナスダック100指数は第３四半期に1.7％高にとどまる一方、Ｓ＆Ｐ500種の均等加重バージョンであるＳ＆Ｐ500イコールウエート指数は９％近く上げている。これはつまり、ＦＯＭＣが利下げによりソフトランディングを達成するという期待感に後押しされる形で、相場の上昇が幅広いものになっていることを意味する。
ここから先に問題となるのは、この上昇を10月中、さらには年末にかけて継続できるのか、もし継続できるとすれば、どのような展開になるのかということだ。ポジショニングのデータによると、トレーダーや投資家は今夏の初めにはディフェンシブな姿勢だったが、その後はヘッジに動くほどは懸念していないようだ。
サンクチュアリー・ウェルスの最高投資ストラテジスト、メアリー・アン・バーテルズ氏は「私は株式に非常に強気だ」と言明。「半導体株の上昇は一服し、投資家も留意している。だが10－12月（第４四半期）は大型ハイテクと半導体銘柄がけん引する形で相場は上昇するだろう」と述べた。
同氏の見方は、ヘッジファンドの取引が裏付けている。ゴールドマン・サックス・グループのプライムブローカレッジデスクによれば、ヘッジファンドの取引では情報技術株の上昇への賭けが、下落への賭けのほぼ３倍となっている。
ただ当然、懸念すべき理由もある。ＦＯＭＣは、急速なインフレと積極利上げを経て、現在はソフトランディングを達成しようと努めている。だがそうした試みが成功することはまれだ。さらにニューヨーク連銀によると、向こう12カ月にリセッションに陥る確率は依然高い。
バーテルズ氏は、「10月４日発表の米雇用統計は極めて重要だ。それにより経済情勢、さらにＦＯＭＣが次回会合で金利をどの程度引き下げるかがより明確になるためだ」と述べた。
それでもコンセンサスとしては、経済は安定して成長を維持すると予想されている。アトランタ連銀の予測モデル「ＧＤＰナウ」は、第３四半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）について年率3.1％上昇と、第２四半期（同３％上昇）からの伸び加速を見込んでいる。
原題：Traders Blow Off US Election Risks as Stocks Race Into October（抜粋）
--取材協力：Alexandra Semenova、Brad Skillman.もっと読むにはこちら bloomberg.co.jp
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