（ブルームバーグ）：米国の７月のインフレ指標は小幅に加速した公算が大きいが、広く予想されている来月の米利下げを妨げるほどではなさそうだ。

14日に発表される消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合指数と、食品とエネルギーを除いたコア指数がともに前月比0.2％上昇と予想されている。いずれも６月に比べ伸びが加速したとみられるが、前年同月比では引き続き、2021年初頭以来最も鈍い上昇ペースとなる。

最近の物価上昇圧力の緩和で、米金融当局者は利下げ開始可能との自信を強める一方、減速の兆しが強まっている労働市場に再び関心を向けている。

ＣＰＩが予想通りなら、インフレが依然として鈍化傾向にあることを示す。６月の統計が予想外に低い数値だっただけに、７月の若干の加速は当然とエコノミストらは考えており、政策当局者が注目するコアサービス（住宅を除く）価格の上昇に起因するところが大きいとみている。また、輸送コストの上昇から、商品価格の上昇リスクを指摘する向きもいる。だが、６月に始まった住居費の減速は続くだろう。

ＣＰＩの前日に発表される米生産者物価指数（ＰＰＩ）は、米金融当局が重視するインフレ指標である個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数の算出に使われるカテゴリーが注目されそうだ。

向こう１週間にはこのほか、７月の小売売上高や、インフレ期待、中小企業景況感、鉱工業生産、住宅着工件数の最新データの発表が予定されている。また、アトランタ連銀やセントルイス連銀、フィラデルフィア連銀、シカゴ連銀の各総裁が講演する。

原題：Small US Inflation Pickup Won’t Derail a Fed Rate Cut: Eco Week（抜粋）

--取材協力：Irina Anghel、Robert Jameson、Brian Fowler、Ott Ummelas、Laura Dhillon Kane、Monique Vanek、Paul Wallace、Niclas Rolander.

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